沙特采购潮回落 燃油能支撑2000元吗?
发布时间:2020-09-16 20:26

沙特购买渐退燃料油能否支撑2000元的回归?2020.09.15 11:25:58文华财经

09合同在今年4月份成为主力,当时营业厅库存30多万吨,因为国内高硫油在新法下难以施展,5月份燃料盘反弹时,货疯卖,两个月内营业厅仓单量增至50多万吨。导致7月份燃料盘出现积水。这时内板的燃料稀缺,价值低。8月初,价差扩大到20美元/吨,基本可以覆盖从海上到新加坡的运费。8月9日,约1.6万吨保税燃料油期货在中化钟惺鳌山油库装运并转口至新加坡,标志着中国第一个保税燃料油期货转口业务的成功。

2009年燃油合同终于结束了。在崎岖的硫切换时代,如果单以成交量和仓位的绝对值来衡量,2009年燃油合约无疑是燃油上市的巅峰水平。从市场条件来说,很无聊。一方面,国际油价长期陷入低位震荡,而燃料本身受到业务限制。库存高,很难有上升的机会。

现在新主力01合约在2000元左右盘整,没有之前09合约快。由于需求下降,供给增加,全球石油储存紧张,“一罐难找”的局面持续。到目前为止,存储利用率也在上升。上期7月初,燃料油仓单入库费由每天1.4元/吨提高到3元/吨。所以持有仓单一个月的入库成本高达90元,持有仓单的综合成本会更高,暂时挫伤了产业基金的积极性。

当然,如果没有足够的需求,即使打开内外窗,也不一定会出现出货。虽然船舶供油领域对高硫燃料油的需求正面临悬崖般的下滑,但中东和南亚的发电需求已经成为支撑高硫燃料油季节性走强的驱动力。7月,由于沙特等国的发电需求,新加坡高硫燃料油销量92.8万吨,增长24.6%。这使得近几个月新加坡高硫燃料油价格持续上涨。

仓单虽然消化了,但40万吨的水平短期内基本没有消化的希望。受国际海事组织硫限制令的影响,高硫燃料油的需求严重萎缩。今年1-6月,舟山船用燃料油直供200.7万吨,高硫燃料油仅供应17万吨。在中东发电旺季逐渐接近尾声的同时,黄金大师沙特阿拉伯不再需要放肆到购买燃料,高硫基本面料将小幅走软。叠加的国际油价重心明显下移,导致燃料下方空间打开,目前暂时稳定在1800元。回归2000元人民币最靠谱的方法就是动员国际油价反弹。此外,后续需求侧取决于船舶脱硫塔的安装和炼油厂的深加工需求。

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